三、1929年是晴雨表功能最好的实证
谁也没有想到，1929年的世纪股灾成了股市的经济晴雨表功能的最好实证。
虽然巴布森的“狼来了”预言喊了近两年，但没有人认可他的观点，他的悲观看法甚至找不到一个知音，全美国上上下下，几乎所有专家，从经济学家到投资咨询家，都极度乐观，他们强力推荐买进股票，而不是卖出。
普林斯顿大学教授劳伦斯在1929年说，怎么也看不出股价被高估了。
耶鲁大学的欧文·费雪教授，一位基本面分析的理论权威，他宣称：“股市似乎到了永恒上涨期。”
还有一群由哈佛大学经济学家主编的时事通讯《哈佛经济学会》认为，从1929年到1932年，美国经济将持续增长。
但现实给这些教授、专家们的却是啪啪啪的响亮耳光——股市大崩盘、日益严重的经济萧条。
而哈佛经济学会则因为对经济形势连续三年判断失误，羞愧得解散了事。
犯同样错误的还有美国总统、银行总裁、证券交易所主席以及这个国家大部分权威金融杂志，他们直到崩盘后、大萧条已经来到很久，还保持乐观看法。
这个延续了整个30年代的大萧条，让巴布森和汉密尔顿的晴雨表通过最严格的测试。
另外，同样对1929年股灾进行了预警的还有汉密尔顿，1929年10月21日，他在《巴比伦》杂志中发表文章称，指数图形走势很不好，指数已经跌破密集成交区。
按照他的说法，如果工业指数跌穿325.17点、铁路指数跌穿168.26点，那将是一个强烈的熊市信号。
而就在那一天，工业指数跌穿了汉密尔顿的临界值，两天后铁路指数也步其后尘，市场垂直跳水，成效量也达到历史第三位，高达600万股，崩盘拉开序幕。
四、传奇投资大师巴鲁克同样认可
支持股市是经济的晴雨表的还有著名的投资家伯纳德·巴鲁克，他是个传奇投资者，是19世纪末~20世纪初期的世界首富，是那个时代唯一一个靠股票投资而不是实业积累巨额财富的人，甚至是那个时代的巴菲特。
特别是他成功在1929年大股灾来临前逃顶，成为“抛出的的人”，更是让人视为神奇，不断被津津乐道。
据说，伯纳德·巴鲁克是因为读了《投机与骗局》这本书才逃过了1929年大崩溃，得以全身而退。
但是，当坤鹏论看过他写的《股票市场的下跌意味着经济滑坡吗？》一文后，怀疑巴鲁克可能是因为支持巴布森和汉密尔顿的晴雨表理论才逃过一劫。
在这篇文章的开头写道：
“自从战争失去了它作为经济晴雨表的大部分意义后，股票市场取而代之，成了那些实业界人士关键性判断的集中反应地。”
巴鲁克认为，股市中能够带动上涨或下跌的投机商，他们每天都在研究这个世界，甚至精细到新闻中每个词和每句话，他们探寻背后的深刻含义，然后将自己的判断付诸于股市，所以，他们在股市中的买和卖都是他们对新闻的理解和预测。
“有许多强大的力量日夜不停地在影响着我们的正确判断，对我们最仔细的评议提出考验，它们就是那些'假设条件'：债务清算、收成、外汇兑换、英国劳动力纠纷等等！每一个都有它自己的位置和各自的可能性。”
所以，正是这些强大力量有了对未来经济的预判，他们会直接反馈到股市的买卖，所以股市才是经济的晴雨表。
巴鲁克表示，“股票市场是经济的晴雨表，但必须把它当作原因而不是当作结果来理解。”
客观讲，巴鲁克的这篇文章并不精采，并没有做到有理有据，但他提出的观点挺有新意，再联系到他后来出世入相，成为美国总统伍德罗·威尔逊和富兰克林·罗斯福的经济顾问，通晓经济发展，他所说的应该不是空穴来风。
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